06.05.2026
Американская сеть видеоигр GameStop выступила с неожиданной инициативой: компания предложила приобрести онлайн-площадку eBay за $56 млрд. На данный момент – это не согласованная сделка, а unsolicited offer – предложение, сделанное без предварительных переговоров с руководством компании-цели.
Компания GameStop, некогда мелкая компания на фондовом рынке, прославилась пять лет назад во время ажиотажа вокруг акций-мемов. Инициатором сделки выступил глава GameStop Райан Коэн. По его плану, цена может составить около $125 за акцию eBay. Исходя из цены закрытия акций eBay на момент новости, предложение представляет собой премию примерно в 20%.
Особенно заметной эту историю делает контекст. Рыночная капитализация GameStop оценивается примерно в $10–12 млрд, тогда как eBay – в диапазоне $45–50 млрд. Для сделок слияний и поглощений такая конфигурация считается нетипичной: капитализация покупателя почти в четыре раза меньше цели.
В обращении к руководству eBay Коэн попытался обосновать экономическую логику сделки. Он утверждает, что объединенная компания сможет сократить операционные расходы eBay примерно на $2 млрд в год уже в течение первого года после закрытия сделки, что должно позитивно сказаться на прибыли на акцию. А 1600 магазинов GameStop в США, по его мнению, могут стать базой для создания национальной сети с функциями проверки подлинности товаров, приема и обработки заказов, а также поддержки онлайн-торговли.
В интервью The Wall Street Journal он также дал понять, что готов пойти дальше формального предложения. В случае отказа совета директоров eBay рассматривать сделку, Коэн не исключает попытки усилить влияние через собственных кандидатов в органах управления компании.
У GameStop около $9 млрд наличными, и для реализации сделки компании, вероятно, пришлось бы привлекать заемные средства или использовать собственные акции. Это, в свою очередь, может привести к размыванию долей текущих акционеров, на что уже обратили внимание аналитики, по мнению которых “математика сделки не сходится”.
Рынок отреагировал сдержанно и неоднозначно. Акции eBay на фоне новостей показали умеренный рост, тогда как бумаги GameStop, напротив, снизились. Инвесторы оценивают инициативу как рискованную и пока не видят ясного сценария ее реализации.
eBay официально не отклонил предложение, но и не дал согласия. Совет директоров сообщил, что рассматривает его в установленном порядке. Это стандартная практика для подобных ситуаций, особенно когда речь идет о крупных и потенциально спорных сделках.
Иллюстрация: ChatGPT
